Фондовый рынок вчера и сегодня: азартная игра или игра интеллекта

Изменчивость фондового рынка никогда еще не была столь очевидна как в настоящее время. Он поднимается и опускается под влиянием таких вещей, как мировая политическая ситуация, возможные военные конфликты, торговые соглашения и эмбарго. И в свою очередь каждый из нас так или иначе зависит от этого многовекового финансового учреждения.

Если у вас есть деньги, отведенные в качестве инвестиций или, возможно, как пенсионные сбережения, то, вероятней всего, они каким-либо способом связаны с фондовым рынком. При этом вы можете непосредственно не участвовать во взаимодействии с акциями, индексами или финансовыми инструментами, но ваши деньги на определенном уровне участвуют в этих процессах через банки или фонды, на счетах которых они находятся. То есть ваши деньги могут быть привязаны к Нью-Йоркской фондовой бирже, а вы можете даже не знать об этом.

После финансового кризиса 2008 года, и с новыми угрозами, возникающими чуть ли не ежедневно, казалось бы, что при вложении в фондовый рынок люди должны осознавать риски и проявлять беспокойство как никогда прежде. Являются ли фондовые рынки просто другой формой азартной игры? Как разобраться во всех нюансах обычному инвестору? Остается ли он по-прежнему лишь средством инвестиций, как задумывался когда-то или все больше становится торговой площадкой с полным набором инструментов для финансовых спекуляций? Попробуем найти ответ на эти и другие вопросы, чтобы лучше понять, как работает фондовый рынок сегодня.

Старые добрые времена

Если спросить любого, о том, как изменился фондовый рынок за последние 30, 50 или 100 лет, вероятней всего можно убедиться в том, что большинство считает, будто раньше все было лучше и порядочней. Но это субъективное мнение на обывательском уровне касается большинства вещей. Но что действительно отличает фондовый рынок сегодня и несколько десятилетий назад?

Очевидно, что рынок стал гораздо более быстрым. Он реагирует и меняется гораздо быстрее, чем это было 50 лет назад. С появлением электронной торговли, которую можно ознаменовать открытием биржи NASDAQ в 1971 году - стало ясно, что работа фондового рынка больше никогда не будет прежней. В то время как NASDAQ пока еще только показывал котировку цен на рынке, а сделки должны были заключаться лично, электронная торговля в ближайшие десятилетия стала общедоступной и завоевала популярность.

Широкое использование электронной торговли является основой для тех сомнений и страхов, которые вызываются фондовым рынком у потенциального начинающего инвестора. Вкупе с рассказами о трейдерах в области высокочастотной торговли (о которых поговорим ниже), электронный рынок может показаться отталкивающим фактором для человека, который просто хочет время от времени покупать или продавать несколько акций, чтобы оптимизировать собственные финансовые сбережения.

Но на самом деле введение электронной торговли в первую очередь было выгодно самим инвесторам, так как снизило разницу между ценами покупки и продажи. Это  было выгодно трейдерам, но больно ударило по брокерам, которые получали большие прибыли из-за этого разрыва. Давно ушли в прошлое времена, когда разрыв мог быть в четверть доллара, чтобы быть ближе к "истинной" рыночной цене.

Электронная торговля также помогла сократить расходы инвесторов на торгах и сделала взаимодействие с рынком проще, а значит доступней для людей. Информация о ценах легко доступна в любое время онлайн - по сравнению с началом истории Нью-Йоркской биржи, когда не было никаких индексов, и нужно было проделать определенный путь чтобы выразить намерение покупать или продавать, и ликвидность также зависела от достоверности информации. Во всех этих отношениях современный фондовый рынок работает гораздо лучше, точнее и честнее для инвестора, чем это было в прошлом.

Непредсказуемые изменения

Представьте, что вы должны были смотреть на совокупность американских рынков в 1900 году. В то время на фондовом рынке доминировали железные дороги. Железнодорожное сообщение было единственной сетью надежно объединяющей города по всей стране, поэтому железные дороги имели жизненно важное значение для перевозки товаров. Смежные отрасли, угольная промышленность, металлургические и сталелитейные компании имели также первейшее значение, так как от них зависели железные дороги. Теперь переместимся на сто лет вперед. В 2000 году железные дороги едва ли займут существенные места на фондовом рынке, в то время как небывалый рост показал сектор информационных технологий. Фармацевтика, розничная торговля и телекоммуникации также получили заметно большую часть рынка, чем это можно было себе представить сто лет назад. Какой смысл в этом сравнении? Просто то, что имеет большое значение сегодня может существенно отличаться от того, во что люди вкладывали десятки лет назад и во что будут вкладывать через время. Это ни хорошо и не плохо, но это важно помнить, когда мы говорим о рисках и выгоде, получаемых на современном фондовом рынке.

Является ли игра на фондовом рынке просто другой формой азартных игр?

Для многих вложение денег в фондовый рынок дает ощущение спекуляции и даже рискованной игры в казино (хотя и с большим преимуществом для инвесторов, чем для посетителей игорного дома). По сути вложение предполагает ожидание прибыли, как и ставка предполагает ожидание выигрыша. Насколько правильно думать так о фондовом рынке?

В действительности, существует множество аспектов инвестирования на фондовом рынке, которые делают это похожим на азартные игры. В конце концов, деньги вкладываются без гарантии и с неопределенным исходом - определение которое полностью подходит в первую очередь к азартным играм. И все же в долгосрочной перспективе фондовые биржи развитых стран почти всегда демонстрировали положительную динамику. Так что просто не нужно прекращать инвестировать. Некоторые из опасностей, присущие азартным играм, также могут стать проблемой и при инвестировании. Это, в первую очередь, возможность пристраститься к острым ощущениям от риска при потенциальном получении большой выгоды (как известно, выгода и риск прямо пропорциональны). Это действительно приводит к тому, что игра на фондовом рынке становится разновидностью игрового автомата.

Но именно упомянутая выше масса нюансов и аспектов инвестирования как раз-таки и категорически отделяют эту деятельность от типичной азартной игры. Покупая акции, вы на самом деле уже приобретаете что-то: у вас есть доля компании, которую вы можете назвать своей собственностью, и часть прибыли от которой собственно и представляют вашу выгоду. Покупая акции, инвесторы фактически увеличивают стоимость компании, впуская свои деньги в экономику, помогая фирмам производить больше товаров и услуг, конкурировать друг с другом, разрабатывать новые продукты и внедрять инновации. В отличии от фондового рынка в азартных играх кто-то выигрывает, кто-то проигрывает и ничего больше.

С точки зрения обывателя действительно можно смотреть на инвестирование как на азартные игры только из-за того, что нет никакого способа точно предсказать будет ли получена выгода или деньги будут потрачены вхолостую. В краткосрочной перспективе это действительно крайне непредсказуемо: колебания в цене акций проявляются более или менее случайным образом. Но если смотреть вперед, цены на акции, как правило, отражают прибыль компании, из которой и получаются дивиденды тех, кто инвестирует. И это соотношение до крайности очевидно: чем выше прибыль компании, тем выше цена ее акций. Это означает, что для тех, кто не собирается спекулировать, а просто хочет приобрести акции на долгий срок - результат более предсказуем, чем можно представить.

Безопасно ли инвестировать в условиях современного рынка?

И это возвращает нас к самому важному вопросу: насколько безопасно для среднего человека вкладывать деньги в фондовый рынок? К сожалению, на этот вопрос нет однозначного ответа, и эксперты расходятся во мнениях в том, увеличился ли риск для рядового инвестора в последние годы.

Одно из важнейших явлений, которое сделало этот вопрос актуальным - это высокочастотные трейдеры. Их практика стала частью общественного обсуждения в начале 2014 года, после выхода книги Майкла Льюиса "Флэш-мальчики: Мятеж на Уолл-Стрит". В ней рассказываются реальные истории о том, как трейдерские фирмы используют преимущества даже в миллисекунды, чтобы обыгрывать других инвесторов по более выгодным ценам, манипулируя рынком путем частой покупки и продажи, и таким образом извлекая экстра-прибыли.

Приемы и методы высокочастотной торговли на фондовом рынке являются очень сложными и разнообразными, так что их описание выходит за рамки этого текста. Но суть этой техники заключается в том, чтобы получать наиболее быстрый из всех возможных доступ к информации о том, как движется рынок, также быстро обрабатывать полученную информацию интеллектуальными алгоритмами, предназначенными для анализа подобных данных и действовать быстрее, чем общая масса других инвесторов. Это похоже на эффект инсайдерской информации на торговлю, но при этом не противоречит никаким из действующих правил и законов.

Это, безусловно, дает большое преимущество над рядовыми инвесторами, которые пытаются совершать сделки в режиме реального времени, потому что разницы в секундах, превращаются в разницу в центах, а в пересчете на количество акций на бирже становится миллионами долларов. Так что это важный вопрос, который привлек внимание общественности относительно недавно.

С другой стороны, это опять-таки не имеет значительного влияния на тех, кто собирается вкладывать деньги в долгосрочной перспективе. В то время, как краткосрочные цены стоков меняются, основная стоимость практически не меняется. Это означает, что ваш пенсионный фонд не собирается идти вверх брюхом из-за ультра-быстрых трейдов.

Итак, мы выяснили, что стратегия "купить и держать" является более безопасной, чем игра в скоростную торговлю. Однако важно помнить, что нет абсолютно надежных компаний. Вспомним, о железных дорогах и фондовом рынке сто лет назад. Этот момент нужно непременно учитывать, рассматривая "надежность" инвестиций в долгосрочной перспективе. Важно также помнить, что имея разносторонние инвестиции на рынке, всегда можно вернуть вложенное и получить прибыль. Даже после Великой депрессии или кризиса 2008 года, те, кто оставались стабильными, в конце концов сделали много денег. И хотя всегда можно найти ученых мужей, которые будут предсказывать крах фондового рынка в ближайшие несколько лет, история показывает, что их предсказания не так уж точны. Это особенно верно для фондовых рынков США, хотя некоторые эксперты и полагают, что это скорее исключение. Другими словами, прошлые результаты сами по себе не являются гарантией на будущее. Это не означает, что инвестирование всегда будет сопряжено с некоторой степенью риска, но даже когда инструменты фондового рынка будут настроены для оптимального прогноза, можно быть уверенным, что даже тогда невозможно будет предсказать, как действительно поведет себя рынок в будущем.